杨运凯价值型投资策略：股市主力惯用的波浪路径 (第1/2页)

    投资人最希望能够掌握GU价的波动，透过技术分析来判断底部和顶部的时机。然而，无论是透过图表型态、趋势线或移动平均线等方法，技术分析都有一个先天X的缺陷，那就是它的预测通常是落後的。当投资人猜测底部时，他们往往会买进，但实际上GU价可能还会继续下跌。同样地，当投资人研究YyAn线战法的头、底型态时，他们的结果也可能不太准确。因此，投资人需要谨慎地运用技术分析，并结合其他分析方法，才能做出更为准确的投资决策。

    筹码面可以说是资金面的延伸，从软T的统计功能，杨运凯先生认为大家可以透过三人进出、融资券的分析，初步掌握筹码动向。甚至，市面上还有研判筹码的特殊功能，例如透过上涨与下跌区分成交量的获利盘与套牢盘。更有对主力券商一段时期的统计，或是对即时盘中内外盘的累计功能。

    不过，对散户而言，需要花费研判的时间与JiNg神实在相当浩大，对筹码的分析也必然有无力感。因此，GU市流传一句：「新手看价，老手看量，高手看筹码」的名言。换句话说，掌握筹码的流向便能掌握主力的资金动向，但并不是一件容易的事。

    到底筹码是什麽？杨运凯先生介绍，筹码可以说是一档个GU的主力资金，或是大单成本对GU票走势的掌控。个GU的筹码是延续一种GU价的波动，就是集中与发散。当然大家希望能够当主力在底部x1筹时，就能够列入追踪；当GU价开始随着突破而拉升，能够同步进场。因为任何个GU的生命周期，不外乎是经历由低位x1筹，接着到中段的换手，在行情终了的高位轮番出货。接着，因为筹码又再度分散，历经很长一段时间的人气退cHa0，让套牢筹码的沉淀安定後，才会落底。

    严格来说，筹码这个议题实在是个大哉问；杨运凯先生从证券软T研发接触GU市，而後到证券投顾任职，所以有机会遇到市场几位作手，也才知道作手需要研判非主流筹码的动向，这样更能够掌握个GU的资金变化。同时，也了解到作手对一档个GU的趋势规画，也遵循技术面的规则，而且往往更贴近於波浪理论的波动模型。因此，下文杨运凯先生将以波浪的模型解释主力的控盘行为。

    洗盘是必然的用意在清洗浮额有利拉抬

    「洗盘」这是很多人常听到的名词。那麽，到底什麽是洗盘？主力又为什麽要洗盘？

    杨运凯先生表示，对於主力来说，在市场对特定GUx1收到有一定掌控能力的筹码後，必然会有低档散户跟单及原有高位套牢的筹码。对主力而言，这些就是「浮额」，在未来拉升的过程里，会阻碍未来GU价的掌控与推动，所以必须做打压这些浮额的动作。总结洗盘有3个目的：1.清洗底部跟单的筹码；2.前波高位套牢的筹码；3.主力在洗盘时，利用高出低进手法，拉大散户与主力的持GU成本。

    所以洗盘，就是主力为了将未来不安定的筹码清洗出来，让这些浮额提前下车，但是要怎麽让这些浮额愿意退出呢？杨运凯先生住处，主力的一般手法便是制造出货的假象，利用误以为出货的黑K线与大量的恐慌型态，让散户认为主力是出货的行为，看见GU价爆量大跌，散户因为害怕获利萎缩或亏损，自然在震荡行情中将手上持GU卖出，如此主力便达到清洗浮额的目的。

    逢关键位置就拉回主力波浪路径规画有迹可循

    了解主力洗盘目的後，对散户而言，还是不容易掌握主力何时、何地、如何洗盘。因此，杨运凯先生以波浪的GU价波动模型演绎详见图1，限於篇幅，仅能举例说明GU价几个重要的位置需要洗盘。

    主力对1档GU票的筹画，必然在底部介入，所以必须历经「进货阶段」，因此建议投资人应该避免m0底的企图。主力介入标的GU往往在底部x1筹将近半年左右，因为人气退cHa0後，相对低档区的成交量相当少，主力只能利用时间换取空间，偷偷地x1收筹码。所以大家可以等到GU价突破前期最後一个起跌点技术面名词：末跌段高点之後，在技术面「空翻多」时，再来追踪即可。

    主力C作GU票的周期，其实并没有如投资人认知的短，而在波浪第一波初升段的拉升後，接着便进行第二波拉回後的盘底过程，这个阶段主力便必须做出止跌的动作，一般第二波拉回的规画，最好在第一波回档的2/3附近进行。

    之前的GU价行进路径都是主力与内围的行为，到了第二波盘底阶段，主力便会开始打出第二波突破前的底部型态，这段的走势一般是主力与第一波外围主力拉抬，外围在这个阶段才